2021年4月，顺丰速运发布悲惨业绩预告：预计一季度亏损900-1.1亿元。 就在一年前，顺丰同期净利润高达9.07亿元。
随着顺丰史上首份亏损财报的发布，二级市场直接傻眼。 在随后的业绩会上，顺丰速运创始人王伟真诚致歉，并承诺不会再出现类似问题； 同时坚决不改变：
“即使大家都骂我，未来两年的利润可能会更低，但我必须实现我们的策略[2]。”
当时，顺丰速运正在发力一项名为“丰网”的新业务。 要了解丰网对于顺丰的意义，还得从快递行业的两块蛋糕说起。
中国的快递市场可分为时效部分和电商部分两大阵营：
时效性部分以顺丰、EMS为主，上游为订单分散的个人和企业。 由于建设机场、购买飞机都需要行政审批，顺丰的护城河很深。
电商是通达的天下，靠低价高量赚钱，这也是整个快递市场最大的增长源泉。
顺丰速运起家是时效性包裹，但早已觊觎电商包裹市场。 折腾了自己的电商，卖货曲线救国； 还尝试过专门的电商，要亏本接受订单。 风网的模式与通达系如出一辙，是顺丰在电商市场最雄心勃勃、成本最高的冲锋。 顺丰速运2021年一季度的巨额亏损源于设立网点带来的资本支出。
代价自然是沉重的。 丰在线上线第一年直接拖累顺丰盈利能力，全年净利润同比下滑超40%； 王伟的决心不被市场理解，顺丰股价一年内下跌近70%。 市值蒸发超3000亿。
结局有些出乎意料。 今年5月，坚持了两年多的顺丰突然宣布将丰网打包出售给极兔快递。 11.83亿元的价格还不足以填补风网近年来亏损的漏洞。
不惜背负骂名、浪费金钱成为凤王的王伟为何会认输？
01
SF的心脏病
错过电商配件的巨大市场，一直是顺丰速运多年来的一块心病。
虽然顺丰和EMS共同控制了时效性件近80%的市场份额，但日子过得并不安逸，因为近年来快递行业的增量都是由更大规模的电商件提供的。
2017年，我国快递行业业务收入和业务量年均增速双双下滑一半[3]。 行业原本焦虑，但随着拼多多的出现，在挽救电商行业增长焦虑的同时，也为快递市场注入了巨大的增量。
2017年至2019年，中国快递市场新增订单的三分之二是拼多多贡献的[4]。
一方面时效性部分增长停滞，另一方面电商部分增长蓬勃。 完美刷过电商红利的顺丰感到着急，最终想出了电商套餐的想法。
早在2013年，顺丰速运就曾以40折的价格，屈尊与通达系争夺岗位，但无法忍受高昂的成本，次年因利润大幅下滑而暂停； 2016年，顺丰想要打折来迎接顾客，但每单15-17元的优惠价格，仍然是通达系打不赢价格战的。
眼见降价失败，顺丰便偏向电商业务。 自2010年推出首个电商平台“顺丰电商圈”以来，顺丰几乎尝试了电商行业的所有热门模式，包括跨境电商“丰趣海淘”、生鲜等。电子商务。 商户“顺丰速运”和社区团购“烽火台”。
顺丰的电商业务颇有几分“靠销量吸”的意思——电商产业是快递行业的血液，可以为其提供大量稳定的订单。 通达部后面是淘部； 京东可以做物流。 一方面，拥有自己的电商业务，可以源源不断地提供订单。 优质自营模式。
但京东和顺丰的区别在于，前者无非是花钱搞从卖货到送货的基础设施；
自营电商之路自然失败了。 “海涛风趣”苦苦支撑8年后以破产告终。 在王伟眼中，“不能倒”的顺丰速运，在2019年全国清仓、关店的消息传出后，已经无计可施[6]。
值得庆幸的是，今年顺丰终于对“电商特惠套餐”秀操作重拾信心。
顺丰的主要业务是空运的时效性零件。 它有追求速度的前提。 不可能等到飞机满载才出发。 时效性零件的装载率常年只有40%-55%。
于是，顺丰利用飞机上的闲置空间来运输电商包裹，特价电商包裹的成本暴跌至5-8元。 顺丰速运急于接单，干脆就开始了亏损业务。 价格定为5元。 结果，一年之内，电商套餐就达到了单日5-600万票的水平，从通达系的嘴里啃出了一块肉。
这样做的另一个好处是，直接封住了电商包裹的上限——通达系再怎么努力，卡车也跑不了飞机。
问题也很明显。 高成本、重资产的直销模式可以用来奇袭，但绝对不可能与低成本、轻资产的通达体系打持久战。 优惠电商套餐推出仅半年，顺丰速运整体毛利率就降低了8%[7]。
尝到甜头的顺丰速运也有更大胆的想法。 2020年，顺丰速运决定打造专门从事电商包裹等经济快递的物流网络，采用加盟模式的顺丰速运由此诞生。
凤王最初是被寄予厚望的。 部分地区加盟费提至50万元，未必能拿下，还被顺丰总部“连线”[8]； 整个2021年，顺丰速运将承受业绩和股价的双重压力，将动用一切资源支持顺丰速运。 网。
可惜王伟还是低估了做电商软件的难度。 无论是建设网点还是铺设产能，都需要巨额资本支出，产能提升也需要时间。 但为了应对订单的增加，顺丰只能烧钱购买运力，同时利用时效性件的运力来支撑丰网。[9]——利用成本限时件赚钱电商件彻底逆转。
结果，顺丰越干越亏——顺丰在2021年年报中表示，电商部分“尚未达到较好的性价比水平，对盈利造成一定压力” ; 进入2022年，风网继续努力，亏损7.5亿。
顺丰速运最终决定及时止损。 先是21年下半年开始减少低毛利产品（即电商套餐）的放量，然后伺机甩掉今年的烫手山芋——丰王。
就在这个时候，“接收者”吉图出现了。
02
极地兔的野心
极兔在中国市场的加速扩张是从吞并破产的百世开始的。
2019年，在印尼市场长大的极兔与国内通达系互相抄家以示尊重——圆通、百世相继在东南亚开网，极兔收购龙邦快递获得中国业务资质，一举进入中国市场。
在其家乡东南亚，极兔被誉为“印尼版顺丰速运”。 他主动成为了价格屠夫。
以宇宙中心义乌为例。 经过无数次价格战，中通一度将当地单票价格下调至最低1.2元。 ”，也提醒了地方当局[5]。
这种稍有分歧就打价格战的做法，本质上是由电商组件的特性决定的——行业同质化程度高，竞争以低价为基础。 “扩大规模——降低成本——降低价格——薄利多销”成了企业生存的唯一出路。
早年的价格战是由电商平台推波助澜的。 三通一送的背后是阿里作为股东，而后者只是乐于看到快递行业的卷入，让快递永远保持廉价。
另一方面，菜鸟通过软件和平台能力整合快递企业，承包数据、仓储等上游环节。 虽然提高了快递运营效率，但也杜绝了快递企业寻求差异化服务的可能性。 该系统已被简化为纯粹的性能工具[10]。
后来，百世达敢于制造“一单一亏，一单亏”的无底线价格战，导致七年亏损150亿，还靠着慈父阿里的六轮投资。
极兔背靠东南亚市场，有外部融资。 虽然不缺打价格战的资本，但换来亏损的订单却需要庞大的物流网络来履行合同。
这就是极兔收购风网的背景：极兔作为中国市场的新玩家，需要快速扩张网点和产能。 与自己慢慢建设相比，收购别人已经成熟的资产无疑是更好的选择。
极兔此前在国内的业务决策几乎都是为了服务的快速扩张。
比如，除了自营和加盟模式外，极兔还走出了第三条路——在快递公司和终端加盟商之间增加一层“区域代理”。 这些代理商是极兔精选的区域负责人，主要负责终端网点的拓展和管理。 截至去年底，极途通过104个区域代理商控制了2万多个收发货网点，大大缩短了联网时间[4]。
2021年，比“区域代理”更高效的选择出现在极兔面前：收购百世。 亏损快递首创的百世在价格战中惨死，被以68亿的价格出售。
外人眼中鸡毛一样的东西，却是极兔渴望的优质资产。 对于极兔来说，拥有近5万个快递网点的百世实际上是一个拥有自身规模的“超级代理商”。
吞并BEST这一年，极兔在中国市场的订单量同比增长了四倍多，达到83.3亿件[4]。
确立了规模优势后，极兔终于拥抱了真正的大腿——拼多多。 自进入中国市场以来，极兔就与拼多多绑定。 早年据说90%的订单来自拼多多[11]； 致极兔。
这是一个按需选择：极兔需要拼多多巨大的业务流量，而拼多多则想与阿里系断绝关系，扶持自己的快递代理商。 结果就是拼多多跑得有多快生活网消息，极兔跑得有多快——为了跨过“日均订单2000万”的门槛，三个环节、一个配送分别花了16-25年的时间。 历时10个月[5]。
极世世界并不足以满足极兔的野心。 正当其继续寻求优质资产时，无法承受电商部分损失的顺丰宣布退出，留下了亏损的丰网和1000多家加盟站点。 正赶上IPO冲刺，极兔收购风网也有扩大资产规模、服务上市的优势。
这笔顺丰宣布放弃、极兔再接再厉的交易，本应告一段落，但接下来，顺丰却做了一件出乎所有人意料的事——入股极兔。
03
认输
今年6月，极兔正式向港交所递交表格，股东中突然出现顺丰速运，持股比例为1.5%。
此时，距极兔宣布收购风网仅一个月时间。 同样是在今年5月，极兔获得了2亿美元的D轮融资，发行价格为7.65美元。 如果顺丰速运此时入局，那就是用卖掉风王的钱反手投资极兔，堪称原汁原味、原汁原味。
前脚卖掉风网，后脚投资极途，顺丰此举大概率源于其对电商软件的执着。
作为快递行业仅存的增长点，电商业务其实远没有想象中的甜蜜。 通达系终于成为了淘系电商业务的工具，而如此拼命打起价格战的白石也已经去世了。 极兔享受着拼多多的业务流量红利，但也为此付出了巨大的代价。
当拼多多营收击败互联网同行时，极兔三年亏损数百亿元。 虽然勉强盈利，却不得不担心盟友的疏远——拼多多已经开始给韵达、申通优惠政策。 就像当年支持极地兔一样。
与电商平台博弈、夹缝中获利，是电商经营中无法回避的问题。 但这块蛋糕对于顺丰来说还是很有吸引力的。 归根结底，对时间敏感的零部件市场已经失去了想象力。
2021年，国内快递行业非电商订单占比将不足10%[12]，时效性部分增长停滞已成定局。
限时零件的资产壁垒极其严重。 早些年，顺丰速运为了拿下这个市场，耗尽了资本。 它购买了国内三分之一的货机，是中国第一家拥有自己航空公司的民营快递公司[13]，甚至计划建设自己的货运枢纽机场。 但当市场没有竞争时，壁垒就失去了意义。
王伟认为自己是一个危机感很强的人。 他曾在早期的采访中说过：“当你还有资本，可以任性的时候，你就只要去尝试，去犯错误。在这个过程中，10件事中的一件事情是成功的，也许这是一个需要避免的重要生意未来的风险[14]。”
凤王三年，也是王维绝望的三年，可惜还是难逃失败。 但为何顺丰不仅出售丰网，还投资极兔呢？
大概是因为王伟还不愿意接受自己的命运吧。
04
结尾
顺丰速运和极兔虽然同属快递行业，但本质上是两家完全不同的公司。
快递行业的价格战并不新鲜。 美国的快递行业也经历了几轮价格战，最终在最后一轮淘汰了几家寡头瓜分市场。 但无论是早年圆通的崛起，还是中通的后来居上，大家在价格战中都有一个不成文的原则——不能亏损。
然而，在百世开创亏损换股先例、极兔发展互联网式烧钱做大战略之后，快递行业的价格战从细致的技术活变成了简单粗暴的竞争。融资。 老钱，包括顺丰都不太习惯。
电影《老无所依》中，有一位老警官，名叫艾德。 片中他经常谈到父亲那代人，邻居们相处融洽，警察执法时不需要携带枪支，就连罪犯也温柔有礼。 但后来，当世界走下坡路时，那个染着头发、穿刺吸鸦片的年轻人，还有“不吵就开枪”的杀气腾腾的安东，让艾德仿佛隔了一辈子，很难明白。
如何与截然不同的时代相处，是艾德在电影中遇到的问题，也是顺丰在现实中遇到的问题。
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